10月工業、投資、消費增速均回落 逆周期調節政策加力可期


來源:中國產業經濟信息網   時間:2019-11-18





  國家統計局公布的數據顯示,10月工業、投資、消費等主要經濟數據集體回落。其中雖有季節性因素,但仍反映出內需增長有較大壓力,逆周期調節政策加力可期。11月13日,國常會已就基建投資的資本金比例要求作出降低決定。

  主要經濟數據全面回落

  10月全國規模以上工業增加值增速回落至4.7%,比上個月回落1.1個百分點,為年內次低。

  “剔除數據月度波動,前10個月累計同比增速5.6%,雖與前9個月持平,但仍較去年同期回落0.8個百分點,顯示出經濟下行壓力較大。”民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏指出,“本月工業生產回落,與PMI指標相一致。制造業PMI指數較上月回落0.5個百分點至49.3%;生產PMI雖位于榮枯線以上,但下滑1.5個百分點;新訂單PMI繼上月重回榮枯線以上之后,再次跌落至49.6%,顯示出生產景氣不足。高頻數據顯示,10月六大發電集團日均耗煤量61.5萬噸,比9月日均低近5萬噸,全國周均高爐開工率61.9%,低于去年同期6.4個百分點,顯示出生產偏弱。”

  交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉、高級研究員劉學智也表示:“10月制造業PMI比上月下降0.5個百分點到49.3%,生產、訂單、庫存、價格指數都在下降。結合工業增加值和制造業景氣指數來看,反映出進入四季度以來生產和需求走弱。”

  中金公司的易峘等分析員補充道:“鑒于10月下半個月的高頻數據均略強于去年,不能排除10月工業增加值的波動與10月上旬70周年慶典期間的限產有一定關系。”

  1-10月固定資產投資完成額同比增速5.2%,分別比1-9月和去年同期回落0.2個和0.5個百分點。其中,民間固定資產投資完成額增長4.4%,創下2017年以來的新低。溫彬、馮柏指出:“由于去年同期以后基數逐漸走高,因此固定資產投資增速將保持逐月小幅回落趨勢。”

  10月,社會消費品零售總額38104億元,同比增長7.2%,增速比上月回落0.6個百分點,比去年同期回落1.4個百分點。其中,扣除汽車以外的社會消費品零售總額增長8.3%。按中金公司估算,剔除價格因素后,實際零售同比增速從上月的5.7%下滑至4.9%。“由于近期CPI上升,導致實際消費增速比名義消費增速降幅更大。”唐建偉、劉學智表示,“1-10月消費累計同比增長8.1%,累計實際增速為6.3%,增速快于投資和出口,消費仍是拉動經濟增長的首要動能。由于消費增速趨于下行,消費對經濟增長的支持作用可能減弱。”

  基建投資加碼助力穩增長

  “近年來宏觀數據呈現出明顯的季末上翹、下個季初回落的特征,因此本月數據集體回落可能是臨時現象,預計11月不會延續這么大幅度的放緩。”唐建偉、劉學智指出,“但主要宏觀指標難見持續回升,經濟增長動能整體偏弱。全年經濟增速可能在6.1%左右,能夠完成年初預訂的目標。明年經濟增長仍有適度放緩壓力,宏觀政策應著力于逆周期調節和穩增長。重點是為制造業減負,提升制造業發展的信心和積極性,促進生產預期改善。”

  “貨幣政策保持穩健基調的同時,注重加強預調微調,發力穩增長仍有空間及必要。財政政策需要加力提效,財政赤字額度和專項債發行規模可以適度擴大。有必要明確各級政府穩增長責任,加大考核力度,讓積極政策落到實處。”唐建偉、劉學智進一步表示。

  11月13日國常會為基建穩增長“加碼”。此次會議決定,降低部分基礎設施項目最低資本金比例。華泰證券研究員張繼強認為,穩增長訴求增強、減稅降費導致財政“力不從心”、緩解資金來源堵點等,是本次調降部分基礎設施項目最低資本金要求的主因。“首先,今年三季度GDP增速6.0%已觸及目標底線,為了保證經濟運行在合理區間,逆周期訴求繼續增強。我國還曾在2009年、2015年下調過基建類項目的資本金比例要求,當時存在相似的穩增長壓力。其次,今年減稅降費導致財政‘力不從心’,穩增長緊迫性意味著積極財政需要向基建傾斜。其三,下調資本金比例可緩解基建投資的幾大‘堵點’。資管新規導致項目資本金來源受堵,而國企央企去杠桿的壓力也導致舉債融資受限。”張繼強指出,基建投資取決于項目儲備與資金到位,因今年9月全國基建項目籌備已先行放量,資金來源是否充足成為投資增長的關鍵。他進而預計:“項目資本金方面,地方政府專項債或成為明年基建資本金重要貢獻;財政增收難度大,繼續擴大赤字的可能性高;PPP模式與專項債結合的探索,有望破解PPP增量瓶頸。配套融資方面,央行增投PSL,政策性銀行提供配套融資;央企等降杠桿等約束制約仍明顯。”


  轉自:上海金融報

  【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品,轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”,違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊,僅代表作者個人觀點,不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系:010-65367254。

延伸閱讀

  • 逆周期調節力度將加碼 結構升級態勢延續

    逆周期調節力度將加碼 結構升級態勢延續

    總的來看,中國經濟增長內生動力較強,消費擴容升級對經濟拉動作用在提高,民生及區域基礎設施投資還有很大潛力,一系列工業發展政策效力將顯現,實現全年預期發展目標有基礎、有條件。
    2019-09-18

熱點視頻

多措并舉穩外貿 動力強勁底氣足 多措并舉穩外貿 動力強勁底氣足

熱點新聞

熱點輿情

特色小鎮

?

版權所有:中國產業經濟信息網京ICP備11041399號-2京公網安備11010502035964

管家婆六合图库www